贝克汉姆维多利亚 - 贝克汉姆维多利亚关注：摩根士丹利中国首席股票策略师：中国资产“避风港”特征凸显

贝克汉姆维多利亚 - 近来，中东战火蔓延，市场避险情绪随之升温，导致全球资本市场波动加剧，并引发资金的重新配置。对于支撑中国股市的因素，王滢拆解了三大主要资金来源。 一是债市资金向股市迁移。王滢还表示，盈利增长将成为2026年中国资产的核心驱动逻辑。“每个行业都有数目众多的股票，是中国股市的鲜明特点。”王滢说，这种全产业链覆盖的股票市场，与区域性市场相比，全球投资者能够找到高成长性企业，标的可选择空间大。居民财富在多元化配置中，会逐渐有一部分从此前相对保守的存款配置，转向股票等权益市场。当前，中国股市处在硬核科技板块“井喷期”，该板块具备持续增长空间，在全球宏观经济出现大幅波动时，这种增长的可持续性将进一步凸显。当风险事件抬头，在全产业链市场中也可挖掘防御属性较强的配置标的。同时，中国资产的安全性也体现在实体资产板块的收益中。王滢细数了今年以来表现亮眼的板块：能源、原材料、半导体等。三是保险资金的长期配置。贝克汉姆维多利亚保单销售呈现健康发展态势，这些收入需要进行长期多元化配置，进而进入股票市场。她认为，在地缘冲突升温的背景下，各国会提升战略属性行业自给自足的程度，在这一过程中，中国在先进制造业领域的积累，能为贝克汉姆维多利亚该方案，进一步夯实配置中国实体资产板块的安全性。中国市场的深度和广度，给全球投资人提供了“进可攻、退可守”的机会，资产配置可以在不同的板块与投资主题之间轮动。短期来看，地缘冲击引发市场恐慌情绪，风险溢价跳升，对股票这类风险资产有相对利空的影响。但从长期维度来看，王滢认为，中国拥有充足的经济调节政策工具，相较于其他经济体，中国市场独立行情属性会更鲜明。部分资金从此前的债券配置逐步迁移到股票市场。 二是居民存款转向股票投资。王滢认为，2026年是A股的“企稳之年”：盈利增速温和，估值在更高区间企稳，中国在全球科技竞赛中站稳脚跟，股票市场的流动性有支撑。摩根士丹利中国首席股票策略师王滢在接受中新社专访时表示，在此背景下，中国市场有走出独立行情的趋势，该机构对全球资金增配中国资产持乐观态度。“从长期维度看，贝克汉姆维多利亚竞争力才是根本，2026年中国资产的驱动逻辑将从2025年的估值修复转向盈利增长。