每一刻都是小永远 - 每一刻都是小永远关注：瑞银证券：短期波动不改中国A股中期“慢牛”趋势

每一刻都是小永远 - 瑞银证券中国股票策略分析师孟磊5日分析说，短期波动不会改变中国A股的中期“慢牛”趋势。孟磊表示，历史上A股非金融板块的营业收入增速与中国名义GDP增速和PPI增速高度相关，瑞银证券中国经济团队预计2026年全年中国PPI跌幅持续收窄、名义GDP增速提升，A股非金融板块的营收增速也将小幅提升。据孟磊分析，近期，由于全球地缘政治风险叠加科技板块回调，全球股市波动加剧。2025年第二季度A股非金融板块盈利同比下跌3.2%，而当年第三季度A股非金融板块的盈利实现了逆转，同比增长4.8%。A股市场虽与海外股市的关联度较低，但也难免经历短期波动。但中期来看，增量的宏观政策、A股盈利增长加速叠加无风险利率下行、长线资金净流入，以及市值管理改革的持续推进，应可助力A股市场的“慢牛”行稳致远。“数据显示近期市场对沪深300指数盈利增长的预期上调明显，与历史上盈利持续上修的年份近似，因此，我们有理由相信2026年A股盈利会加速。此外，今年中国或有更多经济支持政策出台，也将助推A股市场的‘慢牛’。